这类人身险产品全部下架！”,“月底前利率|费用率|产品
上海证券报记者19日获悉，各保险公司近日均已收到监管窗口指导，在月底前下架预定利率高于3%的人身险产品。
所谓预定利率，指人身险产品进行保险产品定价时所采用的利率，其实质是保险公司承诺给客户的回报率。不同于银行理财等其他金融产品的投资回报率可随市场调整，人身险产品期限通常长达数年甚至数十年，预定利率一旦设定便不可调整，具有刚性兑付属性。
保险市场目前的情况是，保险产品预定利率设置相对较高，导致保险公司经营的刚性成本偏高。基于此，今年3月底，原银保监会人身险部曾组织保险行业协会及多家保险公司召开座谈会，摸底人身险行业负债成本情况。这一轮高预定利率产品的下架，正是监管摸底行业情况后做出的政策调整。
政策调整背后，是行业面临的利差损风险正在加大。
险企人士表示，为了提升产品竞争力，近年来，一些人身险公司采取了较为激进的定价策略，发行了一些高预定利率产品，比如IRR达3.5%的增额终身寿险产品等，将人身险公司的负债成本维持在较高水平。
然而，受市场波动等因素影响，险企投资端收益率呈下滑态势。在投资收益覆盖保单成本的压力加大情况下，利差损风险显现，险企资产负债匹配面临挑战。
“近两年，不少险企为了支撑短期销售目标，仍然维持4%至5%的产品结算利率。”普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾对记者表示，去年以来，资本市场表现不佳，保险行业资金运用的综合投资收益率低于2%，行业利率倒挂问题显著，进一步加剧了长期利差损风险。
降低预定利率便是解决这种利率倒挂问题最直接的办法。记者从相关渠道获悉，根据要求，8月起，人身险新产品预定利率普遍下调。其中，普通型、分红型人身险产品的预定利率上限分别调整为3%、2.5%，万能险最低保证利率不能高于2%。
新产品已准备就位。业内人士告诉记者，从监管摸底到现在，险企已有3个多月时间准备新产品，目前许多险企已向监管部门备案新产品，8月上线销售不成问题。
分红险或成行业主流。从多位总精算师反馈的情况来看，许多公司都报备了分红型产品，2%、2.5%等不同预定利率水平的产品都有。
“过去两年，分红险有些淡出市场，但在未来的低利率环境下，分红险是比较能有效抵御利差损风险的产品。”一位国有险企总裁助理、总精算师表示，现在投资端收益在下行，如果产品端匹配的是固定利率较高的传统型产品，利差损风险比较大。分红险固定利率相对低，带给险企的资产配置压力更小；同时，消费者还能分享险企经营成果。
险企还应强化费用管理。一位险企总精算师告诉记者，保险产品精算定价不只涉及预定利率，还包含附加费用率等指标，这些指标综合决定了产品的定价水平。因此，除了降低预定利率外，保险公司还应对附加费用率等指标进行控制，以避免“按下葫芦起了瓢”，达不到降低负债成本的效果。
这一指标是如何影响产品定价的呢？上述总精算师告诉记者，根据保险产品定价公式，附加费用率与保费价格呈正相关，调低附加费用率便可降低保费价格。前些年个别险企为了提高产品竞争力，便将附加费用率设定为0，将保费价格打到“地板价”。这意味着险企销售产品不仅不赚钱还要倒贴销售成本，出现经营亏损，业内称之为“费差损”。
监管部门将密切关注险企费用水平。记者从相关渠道获悉，监管部门今年4月已在窗口指导中表示，险企用于新产品备案的附加费用率假设，应与寿险业务费用支出“前高后低”的特点相符，首年附加费用率设定要与首期保费合理匹配，防范首年过度激励风险。监管部门也将加大对险企费用真实性的监管力度，一旦发现违规行为将采取相应监管措施。
